Валютные форекс новости
В последнее время в деловых кругах возникает все больше и больше дискуссий относительно текущего состояния и перспектив мировой финансовой системы…

Взгляд на текущее состояние и перспективы мировой финансовой системы основанной на кредите от руководителя Pimco - 2013.02.05

Дата публикации20:20 05 Февраля 2013 (GMT +0)

В последнее время в деловых кругах возникает все больше и больше дискуссий относительно текущего состояния и перспектив мировой финансовой системы, основанной на кредитах.
Как оказалось, данной проблемой обеспокоен и руководитель облигационного фонда Pimco Билл Гросс, который заявил, что сильная зависимость от кредитования направляет экономику США на путь к вымиранию, и предупредил об уходе инвесторов с финансовых рынков. В своей статье по этому поводу он также отмечает, что существует высокая вероятность того, что мировая резервная кредитная система будет следовать по пути естественной эволюции. Также, как и Вселенной, действующей монетарной системе требуется бесконечное расширение для поддержания своего существования. На фоне этого, кредиторы, заемщики и инвесторы, неразрывно связанные между собой, имеют законное право спросить, к каким экономическим последствиям приведет подобное преобразование.
Для того, чтобы понять, по какому пути пойдет мировая финансовая система, необходимо сначала описать первопричину создания кредитного рынка. Многие знают, что создание кредита в современной банковской системе начинается с депозита и расширение этого депозита посредством левериджа. Банки и другие кредиторы никогда не держат всю сумму депозитов в кассе, а только лишь часть. А этот депозит, который постоянно увеличивается, и является в современном финансовом мире эквивалентом Большого взрыва. Но начало этого “взрыва” выявить очень трудно. Отметим, что этот процесс определенно ускорился с появлением центральных банков — в США в 1913 г. – и вместе с этим увеличилась уверенность в том, что эти банки будут оказывать поддержку финансовой и реальной экономике. В то же время заметим, что коммерческие и центральные банки были и остаются важнейшими элементами глобальной экономики.
Но вместе со своим появлением они также принесли и врожденную нестабильность, которая требует бесконечной и большей кредитной экспансии для того, чтобы система продолжала существовать. Отметим, что проценты по первым кредитам соответствовали реальным темпам роста и уровню создания благосостояния в экономике. Между тем, кредиторы требовали такую доходность в соответствии с принимаемым на себя риском, а заемщики спекулировали полученными в долг деньгами в надежде на то, что полученного дохода хватит на выплату процентов по кредиту. В большинстве случаев у них это получалось. Но экономика не может расти быстрее, чем реальные процентные ставки по кредитам.
Свое видение данной ситуации выражал экономист Хайман Мински. Наблюдаемая сегодня кредитная экспансия в рамках усложненной экономической модели Мински работает по сценарию, которую он назвал схемой “Понци”. При разработке теории экономических циклов Хайман Мински выделил три класса заемщиков. “Хеджевые” могут легко удовлетворить все требования по долговым выплатам, используя свои денежные потоки. “Спекулятивные” в состоянии выплачивать текущие проценты, но вынуждены рефинансировать свои кредиты, чтобы выплачивать основную сумму займа. В то же время заемщики “Понци” не могут рассчитывать на денежные потоки, а только на постоянный рост стоимости актива. Такие экономические субъекты имеют возможность отвечать по обязательствам лишь с помощью продажи активов и выпуска новых займов. Субъекты Понци сокращают уровень своей финансовой устойчивости, а их долги имеют наименьший уровень надежности вследствие больших рисков, которые несут держатели таких долгов. В случае прекращения роста цены активов они оказываются неплатежеспособными. Тогда и наступает момент ускорения инфляции.
Концепция Хаймана Мински, развитая около полувека назад сразу после отвязки доллара от золота в 1971 г., представляла собой циклическую модель, выделяющую периоды рецессии и периоды оздоровления экономики в те моменты, когда уровень кредитного плеча в системе сокращался в процессе делевериджа. Но он, наверное, не представлял, что кредит в американской экономике начнет расти по гиперболической функции, а не по линейной, ведь действительно, наблюдавшийся ранее циклический делеверидж был относительно мягким. Но когда Мински формулировал свою теорию в начале 1970-х, объем кредитного долга США составлял $3 трлн. Сегодня долг составляет $56 трлн. и продолжает расти.
Но есть и другая проблема. Процентные ставки, которые опустились сегодня к нулевому рубежу, искажают традиционные модели сохранения капитала и бизнеса, построенных на базисе позитивных реальных процентных ставок и широкой кредитной маржи. На фоне многочисленных увольнений, закрытия филиалов банков, консолидации бизнеса падает спрос на труд и расширение производственных мощностей. Мы наблюдаем процесс эрозии реального экономического роста.
Между тем, важным моментом статьи Билла Гросса стала представленная им инвестиционная стратегия. Он отмечает, что сегодня кредит преимущественно используется для рыночных спекуляций, нежели чем для продуктивных инноваций. В то же время рост стоимости активов является критически важным для поддержания жизнеспособности всей системы.
Таким образом, основанные на кредите финансовые рынки и экономика, которую эти рынки поддерживают, являются перекредитованными, хрупкими и наращивающими энтропию – их время и их сила заканчиваются. Обратный отсчет запускается в тот момент, когда инвестиционные активы начинают нести в себе слишком высокие риски на фоне низкой отдачи, и когда кредиторы смещают свое внимание с кредитных рынков в сторону других альтернатив, к которым относятся наличные деньги и реальные активы.
Также  в своей статье Билл Гросс дает немного советов, как заработать деньги. В первую очередь он отмечает, что вероятность наступления инфляции выше, чем дефляции. Поэтому, купить защиту от инфляции в бондах можно через ценные бумаги Казначейства США с короткими сроками обращения. Он говорит, что не надо идти против центробанков, а нужно их опережать, первыми покупая те активы, которые регуляторы будут выкупать с рынка.
В то же время он советует готовиться к низким темпам реального экономического роста, так как многочисленные программы количественного смягчения будут иметь негативные последствия. Он рекомендует переводить деньги в валюты и рынки капитала в страны с низкой долговой нагрузкой и менее перегруженной кредитами системой, к которым относятся Австралия, Бразилия, Мексика и Канада. Также он считает, что нужно инвестировать в глобальные акции компаний со стабильным денежным потоком, которые будут давать по историческим меркам более низкие, но стабильные доходы. Еще одним советом является перемещение капитала с финансовых активов в реальные, то есть покупайте то, что можете потрогать. Между тем, он добавляет, что нужно быть осведомленными о правах собственности и политики конфискации имущества, а также всегда помнить, что текущая кредитная система в какой-то момент может трансформироваться во что-то новое.


Источники информации: DJ, Reuters.com, CNBC news, Rttnews.com
Написать комментарий

22:13, Dec 06, 2019 Автор: Неизвестный трейдер Авторизироваться

Валюта Время BUY SELL ПРОФИТ
EURUSD 02.22 10:02 1.1035 1.1003 +32
GBPUSD 02.22 10:02 1.4168 1.407 +98
USDCHF 02.21 06:02 0.992 0.9886 +34
USDJPY 02.21 06:02 113.04 112.42 +63
AUDUSD 02.22 06:02 0.7243 0.7212 +31
Торговая система форекс
Расписание заседаний центробанков 2012 г.

Информация о мировых банках, их управляющих, а также расписание предстоящих заседаний и отчеты прошедших заседаний ЦБ.

Центробанки Даты Отчеты ЦБ
© 2007 - 2019  Trader.Uz LLC. All rights reserved. 0.09
mt4 system trading cfd trading system online alerts cfd Online cfd trading CFD Trading how to trade cfd online how cfd works cfd indices trading cfd online alerts brings systems for traders community of traders german DAX, UK, S&P100 cfd markets software for cfd trading trade cfd markets mt4 system trading cfd trading system online alerts cfd Online cfd trading CFD Trading how to trade cfd online how cfd works cfd indices trading cfd online alerts brings systems for traders community of traders german DAX, UK, S&P100 cfd markets Купить квартиру дешево Купить автомобиль дешево Товары со скидками